O cenário EUR/USD mudou profundamente neste 2023 em comparação com o ano passado. Agora, os estrategistas de Wall Street esperam uma corrida à moeda única, em detrimento do dólar, justamente porque as razões pelas quais os investidores recorreram ao dólar ao se desfazer do euro se inverteram. Em 2022, a crise energética agravada pela guerra Rússia-Ucrânia, a interrupção da cadeia de abastecimento devido aos encerramentos da Covid-19 na China e sobretudo um Fed mais agressivo nas taxas do que o BCE levaram o EUR/USD abaixo da paridade.
Agora, o inverno mais ameno do que o esperado evitou o pior cenário do ponto de vista energético; a reabertura da China faz com que a escassez de oferta seja menos sentida; enquanto, de acordo com as indicações dos mercados monetários, a Eurotower espera apertar as taxas em mais 150 pontos base para 2023, enquanto a Fed deverá prolongar a subida até 50 pontos base.
Sobre este último aspecto, é importante especificar que os dados da inflação determinarão a intensidade das ações dos respectivos bancos centrais. Ainda na Europa, o custo de vida está mais de quatro vezes acima da meta do BCE, enquanto nos EUA se aproxima com mais convicção da meta do Fed. Isso apóia o argumento de que a instituição liderada por Christine Lagarde será mais agressiva este ano do que o Federal Reserve.
EUR/USD: aqui estão as previsões dos comentaristas
Os estrategistas de Wall Street, dissemos, agora confiam que o EUR/USD pode continuar subindo vigorosamente nos próximos meses. Deutsche Bank e Morgan Stanley veem Fibra em 1,15 em comparação com os atuais 1,072; enquanto Nomura espera um aumento da taxa de câmbio para 1,10 até o final de janeiro. Para George Saravelos, chefe de pesquisa cambial do Deutsche Bank, “dois fatores-chave no apelo do dólar como porto seguro, a saber, o choque energético da Europa e a política zero Covid da China, se transformaram. Em última análise, um pivô do Fed é o último elo perdido.” O especialista acredita que a China é particularmente favorável ao euro, porque este é uma moeda pró-cíclica e “os pontos de virada na última década coincidiram com uma virada no ciclo de crescimento externo”.
De acordo com Gareth Gettinby, gerente de portfólio da Aegon Asset Management, “os riscos negativos para o euro estão diminuindo com os preços mais baixos do gás. As surpresas econômicas europeias continuam se fortalecendo, enquanto nos Estados Unidos estão em declínio”. Da mesma opinião é Steve Englander, chefe de pesquisa global do G-10 FX no Standard Chartered, que em uma nota esta semana observou que o euro está sendo negociado dentro de sua faixa de final de dezembro, mas “os dados recebidos desde o início de 2023 sugerem que a moeda única deveria ser mais forte”. O especialista acrescentou que “tanto o núcleo da inflação da área do euro quanto as surpresas econômicas continuaram a se fortalecer, tornando mais fácil para o Banco Central Europeu manter um tom de falcão”. Além disso, em sua opinião, “as preocupações com a energia que surgiram como um euro negativo em meados de 2022 estão começando a diminuir”.
Ainda assim, porém, há quem expresse certa cautela, com a preocupação de que a exacerbação da guerra Rússia-Ucrânia e os preços persistentemente elevados da energia possam enfraquecer o euro, enquanto a ainda forte inflação nos EUA possa desencadear uma nova parte altista do dólar. . Os estrategistas do JP Morgan estão entre os que permanecem cautelosos, embora tenham mudado sua posição em EUR/USD de baixa para neutra pela primeira vez em meses, pois argumentam que o Banco Central Europeu mais agressivo apoiará a moeda única.
