O dólar de Hong Kong esteve sob pressão constante nos últimos meses. No mercado de câmbio comerciantes vendem moeda asiática para comprar dólares americanos, que têm uma taxa de retorno mais elevada. EU’HiborA taxa interbancária de um mês de Hong Kong caiu de 5,08% em dezembro para 2,4% hoje. Ao mesmo tempo, a Libor rende 4,57%, marcando o ponto positivo amplamente divulgado desde 2007. As operações em andamento, conhecidas como carry trades, empurraram as cotações do dólar de Hong Kong para o limite inferior da faixa de flutuação mantida pelo banco central da cidade-estado. Desde o final do ano passado, o dólar HK tem sido uma das piores moedas do mundo em relação ao dólar. As últimas cotações do USD/HKD fecharam ligeiramente abaixo de 7,85, o que obrigará o banco central a intervir para fortalecer a moeda local evitando o risco de sair da faixa de preço de 7,75-7,85 em 40 anos.
Dólar de Hong Kong: o debate sobre a peg retorna
A economia de Hong Kong desfruta de liquidez abundante, com investidores estrangeiros continuando a depositar dinheiro em bancos locais com garantias de que a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) manterá a paridade da moeda com o dólar americano. O Banco Central da Cidade-Estado reiterou recentemente que a taxa de câmbio não sairá da faixa pré-estabelecida, destacando que está bem equipado para lidar com choques externos, graças também à reservas cambiais de mais de 400 bilhões de dólares.
No entanto, as garantias da HKMA podem não ser suficientes, pois a atividade econômica de Hong Kong parece estar bastante deprimida. O PIB encolheu 3,5% em 2022, marcando a terceira contração nos últimos quatro anos. Ao mesmo tempo, há uma crise imobiliária em curso, com os preços das casas caindo 16% no ano passado. Isso poderia reacender o debate sobre a ancoragem, que agora não é mais óbvio do que era há algum tempo.
No final de novembro, Bill Ackman, diretor executivo da Pershing Square Capital Management, disse que tinha um curto o dólar de Hong Kong por meio de opções de venda, apostando em quebrar a peg. Para ele, não faz mais sentido que Hong Kong, uma cidade chinesa profundamente ligada à economia continental, esteja vinculada à política monetária dos Estados Unidos.
A mesma posição foi assumida pelo gestor de fundos de hedge Boaz Weinstein. O fundador da Saba Capital Management alertou que o colapso do dólar de Hong Kong será apenas uma questão de tempo. No entanto, os dois gigantes do investimento estão desafiando a história. No passado, as tentativas de outros titãs financeiros, como Kyle Bass e George Soros, fracassaram na tenacidade da HKMA em manter a paridade estável. Será este o momento certo? O desafio é intrigante. O tempo dirá quem está certo.
