As commodities recuaram nas primeiras semanas de 2023, após um ano de recuperação impressionante. Especialmente as ligadas aos recursos energéticos como o gás e o petróleo mostraram uma força extraordinária em 2022, alavancadas na crise energética provocada pela escassez de abastecimento e agravada pela guerra Rússia-Ucrânia. O petróleo bruto chegou perto dos 140 dólares o barril, níveis não vistos desde 2008, enquanto na Europa o gás natural, com um máximo de 340 euros por megawatt/hora, marcou um salto de mais de 15 vezes os preços antes da invasão da Ucrânia. Tudo isso apesar do fato de que a economia chinesa estava emperrada devido aos bloqueios determinados pelas autoridades para prosseguir com a política de Covid zero.
A destruição da demanda, combinada com um inverno mais ameno do que o esperado e o enchimento dos estoques de gás na Europa, fez com que os preços do gás caíssem abaixo de 50 euros por megawatt-hora, enquanto o petróleo permaneceu abaixo dos $ 100 o barril. As sanções ocidentais à Rússia também surtiram efeito. O embargo às importações de Moscou e a implementação do preço máximo de 60 dólares para empresas que compram petróleo bruto russo e recebem serviços financeiros, de seguros e de transporte de empresas ocidentais começaram em 5 de dezembro. Enquanto, a partir de 15 de fevereiro de 2023, começou o teto do preço do gás europeu estabelecido pelo bloco de 27 países da UE em 180 dólares por megawatt-hora.
Commodities de energia: eis por que pode haver um novo rali
No entanto, a trégua está destinada a ser curta para o Goldman Sachs, que vê as matérias-primas energéticas prontas para um novo surto em 2023 devido à recuperação da China que aumentará a demanda. Segundo Jeff Currie, economista do banco de investimentos americano, “o verdadeiro cerne da visão otimista é a recuperação da China e tudo aponta para ser A-OK”. O especialista acredita que o mercado do setor petrolífero começa a apertar, com a produção de petróleo bruto russo em risco de contrair 600 mil barris por dia. “O recente anúncio de Moscou de uma redução de meio milhão de barris por dia em março – após a imposição de mais sanções ocidentais sobre os fluxos de energia – não foi voluntário”, disse ele.
A recuperação das commodities também pode ser apoiada pelas perspectivas dos EUA, que o Goldman Sachs vê de forma positiva. “Nossos economistas acreditam que o cenário da inflação central será relativamente favorável. E, como resultado, continuamos muito positivos”, escreveu a instituição financeira norte-americana em relatório. No geral, de acordo com o mesmo relatório, o Goldman Sachs espera retornos de 31% no S&P GSCI nos próximos 12 meses, com base na “escassez generalizada de commodities”.
