O financiamento alternativo goza de excelente saúde na Itália. No segundo semestre de 2022 foram mobilizados 2,6 mil milhões de euros a favor das PME. Um +32% face a 2021, obtido nomeadamente graças a instrumentos de dívida como o crédito direto e os minibonds, enquanto o capital próprio registou um abrandamento. Num momento particular como este, caracterizado por uma instabilidade agravada pelo aumento dos custos da energia, o resultado é extraordinário, sobretudo quando comparado com os dos dois anos anteriores: 4,5 mil milhões de euros mobilizados ao longo de 2021 e 3,2 mil milhões mobilizados em 2020. Charles SangalloPresidente da Câmara de Comércio de Milão Monza Brianza Lodi, comentou os resultados da seguinte forma:
Numa longa fase de crise económica como a que atravessamos, o sistema das micro, pequenas e médias empresas é particularmente penalizado porincerteza geral e a crise de crédito. Por outro lado, o financiamento complementar representa uma alternativa importante para as PMEs superarem questões críticas. É uma ferramenta em desenvolvimento, mas com grande potencial de crescimento. Como Chamber System estamos realizando um importante trabalho de informação, capacitação e divulgação de serviços de valor agregado, com o objetivo de transformar o financiamento alternativo em um financiamento cotidiano e ordinário para todos os negócios.
Este ano, o financiamento alternativo conseguiu realmente ajudar as PME a aumentar a sua competitividade e obter vantagens graças à diversificação das fontes; além disso, houve aumento das competências gerenciais, o que gerou maior visibilidade no mercado e maiores oportunidades de investimento. Mas vejamos com mais detalhes os dados divulgados na última edição doAlt-Finance Day – Dia das Finanças Alternativas, que este ano tinha como objetivo encontrar novas ideias e elementos úteis para a definição de uma política a favor do sistema empresarial.
PMEs favorecem minibonds e negociação de faturas
O quinto Relatório sobre Financiamento Alternativo para PMEs examinou 614 empresas emissores de mini-obrigações, que representam um dos mercados mais importantes entre os analisados. 65 desses emissores entraram no mercado pela primeira vez no primeiro semestre de 2022, elevando o total valor avaliado em 836,5 milhões de euros: um número que parece destinado a crescer ainda mais, também graças aos já lançados e anunciados projetos Basket Bond. Estas últimas constituem um instrumento alternativo de financiamento de médio-longo prazo dirigido a PME e Small Mid Caps para apoiar os seus projetos de crescimento, inovação e internacionalização através da emissão de obrigações a dez anos.
De acordo com o Relatório, as PME preferem então onegociação de faturas, processo pelo qual as empresas pedem dinheiro emprestado a um investidor por meio de faturas vencidas ou não pagas: é a própria fatura que serve como garantia de pagamento futuro. Nos últimos 12 meses, a venda de faturas produziu um montante de 688,4 milhões de euros. Também neste caso, espera-se crescimento graças a novos recursos de fundos especializados na aplicação de créditos comerciais.
O financiamento alternativo em empréstimos diretos é preferível ao crowdfunding
Empréstimos diretos, ou seja, o desembolso de empréstimos de entidades que não sejam bancos, contribuiu com 1,2 mil milhões de euros para o mercado de financiamento alternativo nos últimos 12 meses. O crescimento ano a ano é estimado em 55%, percentual que ofusca os resultados de crowdfunding e equity.
O operações de angariação de fundosentre outras coisas, também encontram um obstáculo nas novas regras europeias, às quais terão de se adaptar até novembro de 2023. De qualquer forma, entre julho de 2021 e junho de 2022, o crowdfunding permitiu às PME financiar projetos no valor de 185,6 milhões de euros, 95,9 milhões dos quais arrecadados no primeiro semestre do corrente ano (+26% face ao período anterior). EU’financiamento coletivo de capital, onde são pagas ações da empresa financiada à contrapartida financeira, pelo contrário, sofreu uma queda de 10% nos últimos seis meses do ano que se acredita estar ligada a receios de uma recessão não muito distante. O resultado é que “apenas” 59 milhões de euros foram arrecadados por meio do patrimônio nos últimos seis meses, contra 141,9 milhões nos últimos 12 meses.
André Sacerdoteo presidente da Unioncamere sublinhou a importância de as pequenas e médias empresas aproveitarem as oportunidades oferecidas pelo financiamento alternativo:
As PME são chamadas a enfrentar grandes desafios numa conjuntura económica caracterizada por riscos de dívida excessiva, instabilidade dos custos de matérias-primas e energia, aumentos de taxas e problemas para encontrar novos financiamentos. Nesse contexto, a diferenciação das fontes de suprimento financeiro pode se tornar uma necessidade e é importante que as empresas estejam prontas para aproveitar as oportunidades oferecidas pelas finanças inovadoras.
O Relatório sobre Financiamento Alternativo para PMEs também confirmou que, em comparação com outros países europeus, a Itália tem mercados de private equity e venture capital muito subdesenvolvidos, que terão muita dificuldade de crescer também devido ao atual quadro macroeconômico.
A relação das PMEs com criptomoedas e blockchain
No segundo semestre de 2022, pequenas e médias empresas assumiram posições ambivalentes em relação às novas tecnologias relacionadas a cripto e blockchain. Por um lado, o número mínimo de operações ICO (Initial Coin Offers)modalidade de financiamento em que empreendedores distribuem moedas e tokens digitais a investidores em troca de capital.
Por outro lado, eles se estabeleceram no mesmo período examinado colocações no mercado NFT (Non Fungible Tokens), que, no entanto, ainda têm uma aplicação limitada entre as empresas italianas. Entre os outros novos métodos de financiamento em ascensão estão os IEOs (Initial Exchange Offers), uma alternativa aos ICOs onde a oferta é controlada por uma bolsa oficial, e os STOs (Security Token Offers), uma forma de IPO que usa criptomoedas em vez de ativos tradicionais.
PMI crescendo no mercado de ações
Por fim, o relatório apresentado no Alt-Finance Day destacou a entrada na bolsa de um grande número de pequenas e médias empresas. Participação em Euronext Growth Milãoem particular, aumentou 78% nos primeiros seis meses de 2022 em relação ao mesmo período de 2021: no final de junho, havia 179 empresas listadas.
As conclusões do Alt-Finance Day 2022
Os resultados do Alt-Finance Day 2022 foram apresentados em 24 de novembro no Palazzo Giureconsulti por Juízes Giancarlo, professor titular do Politécnico de Milão e Diretor Científico do Crowdinvesting Observatory. Entre os presentes estavam o Presidente da Câmara de Comércio de Milão Monza Brianza Lodi, Charles Sangalli, e Giovanni Da Pozzo, Presidente da Innexta, que trata de ferramentas, serviços e modelos financeiros complementares para PMEs. Este último comentou a reunião, organizada pela empresa em colaboração com a Escola de Administração do Politécnico de Milão, a Câmara de Comércio de Milão Monza Brianza Lodi e a Unioncamere Nazionale:
O sistema de câmaras está realizando informações, apoio e atendimento às empresas em três importantes frentes: o prevenção de crises, sustentabilidade e financiamento alternativo. O encontro de hoje pretende ser um momento de balanço junto das empresas, investidores, operadores de mercado, assessores sobre as ferramentas que as “novas finanças” põem à disposição do sistema empresarial para apoiar os seus projectos de desenvolvimento.
